Microchip: Compradores De IA Tomaram As Fábricas E Prazos Chegam A 32 Semanas

A Microchip entregou no trimestre encerrado em setembro mais do que previa — e avisou em 5 de novembro que poderia ter entregado ainda mais se compradores de IA não tivessem tomado as fábricas de seus fornecedores. O CEO Steve Sanghi disse que a escassez voltou a partes da cadeia de chips: empresas de IA "entraram e tomaram a fábrica inteira. Empurraram todos para fora". O efeito mais visível está nos prazos de entrega dos produtos padrão, que saltaram de quatro a oito semanas para de seis a 32 semanas.

O mercado reagiu em dois dias. A ação caiu 13,92% na quinta-feira, 5 de novembro, numa onda de vendas das chips — antes do relatório —, e recuou mais 10,02% na sexta, fechando em US$ 58,35. São 22,55% abaixo do fechamento de 4 de novembro (US$ 75,34), com valor de mercado de US$ 31,7 bilhões.

O Trimestre Que Bateu As Previsões

A receita líquida somou US$ 1,622 bilhão, acima do topo da própria projeção: alta de 9,2% sobre o trimestre anterior e de 42,2% na comparação anual. O lucro por ação não-GAAP foi de US$ 0,97, contra US$ 0,68 em bases GAAP — este último incluindo ainda um benefício fiscal de US$ 0,13 por ação. O CFO Eric Bjornholt destacou cerca de US$ 53 milhões de vendas irrepetíveis com margem bruta de 100%: US$ 21 milhões de mudança de preço em estoque de distribuidores, US$ 22 milhões de licenciamento de patentes e US$ 10 milhões de um contrato. Esses itens, que ajudaram a levar a margem não-GAAP a 66,5%, explicam a queda da projeção para dezembro.

Lead Times De 4-8 Para 6-32 Semanas

Lead time é o intervalo entre o pedido e a entrega das peças. Compras feitas dentro do novo prazo muitas vezes não são atendidas — e a receita migra para um trimestre seguinte. Quem pede com mais antecedência aumenta o backlog: a relação de pedidos recebidos sobre faturas ficou bem acima de um, e a Microchip começou o trimestre de dezembro com mais carteira do que tinha em setembro. A garganta não é demanda de fábrica própria: compradores de data centers levaram as linhas de embalagem e teste de casas externas de montagem (OSAT), alguns substratos estão indisponíveis e a capacidade em nó mais antigo apertou. Levar esse trabalho para casa leva cerca de seis meses.

"Alguma desaceleração da demanda por IA seria bastante positiva no curto prazo." — Steve Sanghi, CEO da Microchip

A IA Paga A Conta E Os Fornecedores Cobram Mais

A própria Microchip vive do boom: o segmento de data center passou de US$ 250 milhões no trimestre, cresceu 55,7% em um ano e vai para uma taxa anual de US$ 1 bilhão em 2026. A projeção para dezembro vai de US$ 1,573 a US$ 1,638 bilhão, com margem não-GAAP de 64% a 65% — mesmo assim, o ponto médio seria alta de 35,4% na anual. Sanghi avisou que as principais fundicas e OSATs vão subir preços por volta de janeiro, e a empresa pretende absorver o aumento por ora.

Analistas Cortam Metas Mas Miram A Recuperação

Após o baque, o Truist cortou a meta para US$ 62 (de US$ 90), o Raymond James para US$ 80 (de US$ 125), o Citi para US$ 75 (de US$ 95) e o JPMorgan para US$ 100 (de US$ 120) — todas ainda acima do fechamento de sexta. Nosso blog classificou a crise de chips como estrutural em julho, e a Qualcomm confirmou em novembro que o limite é de oferta, não de demanda: agora a Microchip põe número no processo, com prazo de seis meses para realocar capacidade e uma carteira de março melhor que a de dezembro.