Alphabet E Microsoft Somam US$ 90 Bilhões Em Capex E Nuvem Cresce Aos Três Dígitos

Alphabet e Microsoft publicaram na quarta-feira, 28 de outubro, após o fechamento do pregão, os resultados dos trimestres encerrados em 30 de setembro — e os dois balanços juntos mostram a máquina de IA em marcha acelerada. Somando o caixa gasto em propriedades e equipamentos, as duas empresas despejaram US$ 90,7 bilhões em capex num único trimestre, enquanto a nuvem cresceu a um ritmo que nenhuma das duas previra: Google Cloud +103% e Azure +48%. O mesmo documento traz, no entanto, a conta da festa: o fluxo de caixa livre do Alphabet ficou negativo pelo segundo trimestre seguido.

Os números chegam um dia após o mercado especular sobre a semana de resultados e vésperas da Amazon, que reporta na quinta-feira, 29 — a última das gigantes a fechar o trimestre.

Alphabet: Nuvem Dobra E O Caixa Fica Negativo

A receita consolidada do Alphabet somou US$ 127,577 bilhões, alta de 25% — o 13º trimestre consecutivo de crescimento em dígitos duplos. O destaque é o Google Cloud: US$ 30,709 bilhões, mais que o dobro dos US$ 15,157 bilhões de um ano antes (+103%), com lucro operacional do segmento de US$ 11,121 bilhões (margem de 36,2% calculada). A empresa citou infraestrutura de IA empresarial e a venda de sistemas TPU como contribuintes relevantes — e revelou que as APIs dos próprios modelos processam cerca de 32 bilhões de tokens por minuto, quatro vezes mais que há um ano, com o app Gemini na marca de 1 bilhão de usuários.

A contrapartida está no caixa: o capex do trimestre saltou 114%, para US$ 51,355 bilhões, contra US$ 42,290 bilhões de geração operacional — deixando o fluxo de caixa livre em US$ -9,065 bilhões, após US$ -5,855 bilhões no segundo trimestre. Sem recompras no período, a empresa emitiu US$ 28,7 bilhões em debêntures e US$ 12,4 bilhões em ações via programa de mercado. A orientação de capex para 2026 segue em US$ 195–205 bilhões, com 2027 prometendo alta "significativa" — estudos de mercado apontam para mais de US$ 300 bilhões.

Microsoft: Azure Acelera E Capex Fica Abaixo Do Prometido

No trimestre fiscal 2027 da Microsoft, a receita foi de US$ 92,279 bilhões (+19%), acima do topo da faixa de orientação. O Azure cresceu 48%, para US$ 33,165 bilhões, superando os ~45% orientados em moeda constante; a Microsoft Cloud somou US$ 63,9 bilhões (+30%) e os contratos pendentes (RPO) avançaram 73%, para US$ 677 bilhões. O lucro líquido subiu 32%, para US$ 36,629 bilhões, com EPS de US$ 4,92; sem os efeitos dos investimentos na OpenAI, o crescimento seria de 18%.

O 10-Q inédito da Microsoft mostrou que os acordos comerciais com a OpenAI geraram US$ 10 bilhões de receita no trimestre — cerca de 11% de tudo que a empresa faturou — com US$ 7,2 bilhões em contas a receber.

O Que Falta Fechar A Semana

Do lado do investimento, a Microsoft gastou US$ 39,367 bilhões em caixa (o dobro de um ano antes); incluindo arrendamentos, US$ 45,2 bilhões — abaixo dos mais de US$ 50 bilhões orientados, o que a empresa atribuiu a uma reclassificação contábil, mantendo a projeção de ~US$ 175 bilhões para 2026 civil. O fluxo de caixa livre caiu para US$ 18,6 bilhões. No marketing, há um ganco brasileiro: no earnings call, o Google anunciou a expansão do AI Mode Ads para 10 países, com Brasil, México e Reino Unido chegando no quarto trimestre — num Search que cresceu 12%, ante 19% no primeiro trimestre. Com Amazon marcada para esta noite, a pergunta do mercado continua a mesma que abriu a semana: até que ponto crescimento de nuvem em três dígitos justifica caixa negativo.